市场供需基本面是造成价格波动的主要因素，此前很长一段时间，市场一级镍供应偏紧张，世界金属统计局此前公布的报告数据显示，2022年1—2月全球镍市场处于供应短缺状态，表观需求比产量高出1.74万吨，而2021年全年为供应短缺14.69万吨。2022年1—2月全球镍产量为42.59万吨，较2021年同期增加4.8万吨。2022年1—2月全球镍表观需求较去年同期增加6.3万吨。2022年2月镍冶炼厂产量为22.26万吨，需求为22.36万吨。强基本面加之消息面指引带动，在3月镍价出现了空前涨势，虽然“虚高”成分存在，但难掩市场供应缺口的出现，但经过两个月的全球镍市调整，强基本面作用逐步减弱，镍价未来有较大的下行风险。
一级镍产量无明显变化供应维持紧张状态
由于国内镍矿储量有限，国内一级镍生产集中度较高，金川集团产量无明显异动的情况下，全国一级镍产量就不会有较大的波动空间。
卓创资讯数据显示，近三年中国电解镍月度产量整体变化并不大，基本控制在1.2-1.5万吨/月，但伴随新能源汽车的发展，需求打开后，原有一级镍产量已经明显不能支撑需求，这也是为何镍进口镍增加，同时镍价在近几年出现上涨的根本原因。
全球二级镍产量出现猛增一级镍供应缺口被弥补
3月初，印尼投资和海事事务协调部长在接受采访时称，该国今年计划增产39.3万至40万吨的金属镍，使总产量达到140万吨水平，近日，青山纬达贝园区28#电炉出镍铁，伴随印尼青山产线的逐步投产，市场再度预估印尼2022年全年镍产量有超过155万吨的可能，其中放量产品主要集中在镍铁、镍锍以及氢氧化镍，这是中国企业全球布局的显著成果。
根据卓创资讯数据显示，自2019年开始，中国、印尼NPI产量就持续增加，其中印尼NPI产量更是出现了明显上涨，这主要是中国企业布局以及全球镍产业链的调整的结果。根据累计数据显示，2022年2月开始中国+印度NPI产量超过12万实物吨，这对于不锈钢市场消费缺口弥补作用明显，也从侧面验证全球二级镍产量出现猛增，一级镍供应缺口正在被弥补。
新能源汽车产销数据不佳需求量下滑施压镍价
中国汽车工业协会公布数据显示，2022年4月，汽车行业销量预计完成117.1万辆，环比下降47.6%，同比下降48.1%；2022年1-4月，销量预计完成768万辆，同比下降12.3%。而新能源汽车产销数据也出现了不同程度的下滑。
数据显示，4月，新能源汽车产销分别完成31.2万辆，同比增长43.9%，环比减少15.3万量，减少幅度在32.9%。同时，数据显示，2022年4月，我国动力电池产量共计29.0GWh，同比增长124.1%，环比下降26.1%。其中三元电池产量10.3GWh，占总产量35.5%，同比增长53.5%，环比下降33.9%。需求数据的下滑，导致市场看空情绪的出现，强基本面难维持，镍价下行通道或打开。
综上所述，镍市场不论是二级镍的增产，还是需求端的减弱，强基本面都已经趋于结束，供应缺口逐渐被弥补，供小于求局面逐步消失，在未来很长一段时间，供应会逐步增加，镍价上行阻力会明显增加，再无较多利好消息的支撑下，卓创资讯预计，镍价下行通道已经打开，镍价震荡下行走势已形成。
